【PER】株価収益率で割安株を見つけよう！個別株を利益から考える方法

2020年9月23日

PER（ぴーいーあーる）とは

日本語では「株価収益率」（Price Earnings Ratio)と呼ばれます。割安株を見つけるための1つの指標です。

PER数値が小さいと割安、高いと割高とされます。

アイカ

会社の利益から見た株価の割安度を示す数値ですね。投資したお金の回収期間を示します。

PERの意味

1株あたり利益の何倍まで買われているかを意味します。

株価に大きな影響を与える業績の動向で、利益を株価水準のモノサシとしたものを言います。数値が低いほど割安と判断されます。

また、このPERは、投資資金を1株益だけで回収するのに何年かかるかを表しています。しかし、株価は会社の業績を先取りして動くので、今後の決算の予想の1株益を使用することが一般的です。

アイカ

PER10倍なら10年、PER20倍なら20年だね。

PER計算式（求め方）

PER＝株価/1株の利益（EPS）

で求めることができます。

例えばA社の1株あたりの利益（EPS）が20円、株価が500円の時は、PERは25倍（500/20）となります。

B社の1株あたりの利益（EPS）が50円株価が600円の場合はPERは12倍（600/50）となるためA社よりB社の方が割安と判断されます。

アイカ

A社の方が株価が安くて買いやすいように思えますが、B社の方がお買い得ということになります。

1株あたりの利益（EPS）の計算方法

EPS=当期純利益/発行済み株式

EPSの計算方法は、当期純利益（1年間の営業活動で株主全体にもたらした利益。配当も支払った後の利益です。）を発行済み株式数で割って求めます。

この時の当期純利益は全収益から税金などを支払ったあとのコストを支払った額になります。

PERの目安（平均）

過去の日経平均のPERを見ると15倍〜17倍程度が平均的な数値と見て取れますね。ということは15倍以下が割安と考えられます。

ミズキ

コロナショック時は、株価が下がって割安に感じていましたが…PERは割高圏に入っていますね。

アイカ

株価が下がっても、企業の業績も落ちているのでPERで考えると割高になってしまう、ということだね。

PERで見る大まかな割安・割高目安

過去の日経平均のPERで考えると、表のように考えると良いかと思います。実際は業種別のPERで考えるとより精度が高まります。

業種別でPERを確認する

業界によって好調・不調の業界があり、今後も狙っている企業の業績が上昇するとは言えないからです。

2020年9月現在で例えると、菅内閣総理大臣の誕生で大手通信会社3社のPERは大きく下がり10以下になりました。しかし、今後携帯電話料金の引き下げが行われると予測されるので、当期純利益も落ちることが予測されます。

そうなると、後々PERが割高圏に到達することも考えれられますね。

アイカ

このような、株価を動かす経済的要因から値動きを予測する方法をファンダメンタルズ分析と呼びます。

ミズキ

いろんな手法があるんですね。

PERの使い方

会社の過去の業績と比較する方法

例えば、Ａ社のPERが過去2年間で7倍～11倍の間で推移していたとします。
しかし今年PERが14倍に上昇すれば割高、6倍に下がれば割安になっていると判断することもできますね。

ミズキ

日経平均のPERでは常に割安と感じても、会社単体で考えるといつが割安かの判断は変わってきますね。

同業他社と比較して投資回収期間を比較

Ａ社の株価が500円で、1株あたりの利益が20円（PER25倍）とします。
同業のＢ社の株価が500円で予想1株益が50円の場合、PERは10倍です。

A社が1株益20円を継続した場合、投資資金の回収に25年（20円×25年=500円）かかります。
Ｂ社が同じ1株益（50円）を継続した場合、投資資金の回収に10年（50円×10年＝500円）かかります。

この場合A社に比べB社の方が割安ということになります。

ミズキ

回収に10年と20年なら10年の方がいいですね。

アイカ

同じ業種、同じ株価でも投資資金を効率よく使っている会社の方に投資したいですね。

予想PERとは

PERが低い銘柄の方が下値の不安が少ない分、有利な銘柄と言えます。しかし株価や当期純利益が変われば当然PERの数値も変動します。

アイカ

下値不安とは、現在の株価より安い株価のことを言います。底値が確認できない状態で下値不安がある時、このような言い方をします。

そこで、将来の業績予測から割り出した「予想PER」も確認しておきましょう！

予想PER＜現在のPER

となれば、将来さらに割安感が出ると予測され、株価が上昇する可能性が高いと考えられますね。

PERは高い方がいい！？

長期で株価上昇が続いている株の予想PERは、平均よりもかなり高いケースが多くあるとも言えます。今後あまりにも大きな成長が見込める株は高PERでも買われ続けることがあります。

このように、必ずしも「PERが割安な株だけが買い」と言えないところは覚えておきましょう！

アイカ

グロース株（成長株）に見られやすい傾向です。重要なのは今後利益が伸びるかどうかを予測することです。

PBRとの違い

PBRとは、PERが1株あたりの利益から考える方法であるのに対して、1株あたりの純資産から割安・割高株を見つけ出す方法です。

計算式は次の通りになります。

PBR=株価/1株あたりの純資産

アイカ

PBRについては次の機会に詳しく説明します。自分に合った方法ではなく、総合的に割安株を見つけるのがポイントになります。

PERについて口コミ

「バフェットの法則」より

バフェットの師であるグレアムは安全域の確保が重要と説く

それとはすなわち

1．正味流動資産✖️2/3 > 時価総額
2．PERが低い

簡単に言えば、財務良好で業績は安定しているが人気は無くPERが低い銘柄

私としては、これに連続増配or減配可能性の低いと付け加えたい🦆(^^) pic.twitter.com/pOVe3aHV3l

— 長期株式投資 (@budoukamail) September 21, 2020

以下の選択肢がある場合、期待値が高いのは③＞②＞①となると昔、本で読んだ。エクセルで試してみたら本当だった。

①成長率10％PER10倍
②成長率20％PER20倍
③成長率30％PER30倍

ただ、成長率維持の難易度は③が一番難しいし、成長率の信頼度を勘案すると単純に③を買えば良いとも言えない

— ぐるり (@E3WqkYPhfCwnMZC) September 20, 2020

今から買う株の選び方について

・2025年の大阪万博に向けて、恩恵受けそうな銘柄を狙う
・政府政策の恩恵を受けそうなのを狙う（DXや旅行など。マイナーなものだと洋上風力発電など）
・PERが100倍超など、すでに割高なのは狙わない。（個人には50倍以下）

— 太一@日本個別株、BTC (@Taichidagod) September 21, 2020

PERまとめ

今回は個別株の購入を検討する際によく使われるPER（株価収益率）について解説しました。個別株を購入するには多くの指標やテクニカル分析、ファンダメンタルズ分析があり奥が深く難しいですが、ひとつひとつ理解を深めていき、個別株でも稼げるようにしたいですね。

ミズキ

個別株は奥が深いですね。

アイカ

逆にいえば、多くの指標があるから分析もできるということだね。相場は分からない！と片付けてしまうのではなくて、少しずつこのような数値の理解も広げていこうね♪

アイカ

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